：现货价格仍偏强

现货方面，昨日全国油厂豆粕报价稳中上调0-30元/吨，其中沿海区域油厂主流报价在5300-5700元/吨，广东5700元/吨持稳，江苏5390元/吨涨30元/吨，山东5320元/吨持稳，天津5300元/吨持稳。

美国农业部作物生长报告称，截至2022年10月16日当周，美国收割率为63%，市场预期为60%，前一周为44%，去年同期为58%，五年均值为52%。

美国全国油籽加工商协会（NOPA）周一发布月度报告显示，9月份共压榨大豆1.58109亿蒲式耳，较8月压榨量亿蒲式耳1.65538减少4.5%，但较2021年9月的1.538亿蒲式耳增加2.8%。

巴西对外贸易秘书处（Secex）公布的出口数据显示，巴西10月前两周出口大豆205.59万吨，日均出口量为22.84万吨，较上年10月全月的日均出口量16.46万吨增加39%。

农业咨询公司AgRural周一公布的数据显示，巴西农户仅在一周内就播种了600万公顷（1，480万英亩）大豆田，该国中西部地区的降雨助力播种进度的加快。截至上周四，巴西大豆播种率达到24%，之前一周为10%，上年同期为22%。

阿根廷农业部发布的报告显示，阿根廷农户的大豆销售几乎停滞，总体销售量继续落后上年同期。截至10月12日，阿根廷农户累计销售3，079.4万吨2021/22年度大豆，比一周前高出5.5万吨，低于去年同期的累计销售量3，190.9万吨。

监测数据显示截止到上周五，10月份美国累计对华装运了196万吨大豆，巴西则装运了142万吨大豆，阿根廷装运约75万吨大豆，三国累计装运量在413万吨左右。据此计算11月大豆到港量在850-880万吨左右，12月大豆到港量可能会达到950万吨左右，但是仍要视美国内河水位对运输的影响。

美豆收割率63%，美豆期末库存维持2亿蒲式耳，美豆内河运输受干旱影响迟缓，美豆价格仍然有较强支撑，但随着美豆收获上市，市场向上驱动不足。巴西大豆播种率超过24%，天气暂时利于种植，南美大豆产量预期大幅增加利空豆类市场。中国将继续抛储进口大豆，10月、11月大豆到港量仍未大幅放大，中国豆粕库存低位、基差高位，期现回归压力较大，盘面观望或短线偏多参与。

油脂：现货基差报价快速下跌

现货方面，现货基差报价快速下跌，导致现货报价多下跌。10月份快要结束，美国大豆虽说会推迟进入国内，但是终将进入中国工厂。船期统计11月大豆进口量预计在880万吨，12月为900万吨，因此国内大豆供应逐步增加。这将导致国内豆油供应吃紧的格局逐步缓解，令市场预计基差报价仍会下跌，目前呈现恐慌抛售的态势。不过，目前豆油库存有限，即使11月大豆到港增加，库存也不会快速累积，随着市场恐慌情绪释放，基差报价跌势将逐步放缓。

国内下游需求偏弱，基差下调幅度较大，贸易商多以观望为主。华东现货基差为01+1550元/吨，华南现货基差为01+1600元/吨，山东现货基差为01+1350元/吨，华北现货基差为01+1320元/吨。

豆油供应有限，库存仍难以累积。统计数据显示，东北库存周减1.59万吨至8.09万吨，天津库存周减0.74万吨至12.81万吨，江苏库存周减0.10万吨至12.82万吨。国内豆油总库存有望减少，导致现货基差报价的跌势逐步放缓，之后现货将随盘波动为主，基差趋稳。

一份研究报告中称，由于俄罗斯威胁退出黑海谷物出口协议，市场对供应中断的担忧支撑了棕油市场，进而支提振了国内植物油市场。

NOPA月报显示，9月底NOPA会员企业的豆油库存为14.59亿磅，创下2020年9月以来最低点，比8月底的15.65亿磅降低6.8%，比去年9月底的16.84亿磅降低13.4%。

监测数据显示截止到上周五，国内主要港口油库存总量为54.2万吨，周度增加5.3万吨，合同量为6.0万吨，周度增加0.2万吨。

洪水引起市场对马来西亚棕榈油产量的担忧，俄乌紧张局势升级，可能抑制来自乌克兰港口的葵花籽油运输，为棕榈油等油脂价格形成拉动，但市场经过一轮上涨后继续上涨动力不足。中国豆油、棕榈油现货基差回落，期价承压，油脂期货多单减持。

生猪：现货今日或承压调整  

【现货情况】昨日国内各地方下跌为主。今日报价继续弱势，其中东北里黑龙江和吉林大跌超过0.8元/公斤，现货价格在26.5元/公斤。今日河南省内价格在27-28元/公斤，四川市场猪价下跌较少点，报价约28.0-28.6元/公斤。今日全国的现货价格预计继续回落，主要是集团场大肥价格差不多平水标猪而已，市场存在恐高心理。

根据涌益数据，截止10月13号，全国生猪周度出栏体重在128.68元/公斤，环比继续增加，养殖户主动压栏。

【存栏情况】能繁母猪存栏量：能繁母猪存栏量：无论是钢联或者涌益咨询数据，都显示为5-9月连续环比出现小幅回升。且猪饲料销售和猪疫苗销售情况也验证了存栏在逐步恢复。

【行情分析】周末到本周一三天价格大幅回落后，这几天现货收复失地，但市场恐高情绪较浓，加之昨天国家发文继续喊话，昨日和今日现货又继续大跌，短期现货或高位震荡，是否会情绪化出现一波大跌仍有较大不确定性。倘若现货维持在26-28元/KG波动，那么单边做多难度较大。而如果现货能出现凌厉的大跌造成散户踩踏出栏、去产能，那么在11月底腌腊需求爆发前后，价格的上涨会更加基础扎实。本周胜利大会召开，集团场加大出栏，且周五或进行第六轮抛储2万吨。供需矛盾主要靠预期支撑这么高的价格。毕竟如果现在还抢着去做二次育肥的话，110kg养到160kg需要2个多月，那都快12月下旬才出栏了，届时的价格表现难以捉摸，养殖风险巨大。因此我们认为再过半个月，二次育肥的积极性会逐步减缓，整体期货和现货在当下处于加速赶顶的过程。由于2303贴水幅度更大，且我们认为明年一季度现货价格重心较高，那么贴水更大的2303合约存在低估的可能，单边行情不好把握，建议做买2303空2301。

【投资策略】买2303空2301

：盘面向上驱动性不强，关注5700关口压制力度

【行情分析】

国际方面，受暴雨影响，巴西中南部地区9月下旬食糖产量大幅下降。数据显示，9月下旬产糖量为170万吨，同比降幅达27.32%，累计产糖量同比下滑9.9%。供应端利多持续不断， ICE原糖成功站上18美分/磅关口。进入10月，巴西总统选举进入关键时刻，如果博索纳罗获胜，则视为对糖市温和偏空，因为其有望维持较低的燃料价格，从而促使加工企业增加糖产量，减少乙醇产量。国内方面，9月产销数据表现一般，全国工业库存89万吨，广西与云南地方工业库存接近120万吨，整体数据与全国统计有所出入。广西今年下半年开始一直干旱，甘蔗生长受到不同程度影响，不排除桂北地区糖厂开榨可能有所延迟。据悉，市场有认为22/23榨季产量相比本榨季仍有一定下滑，引发市场偏多情绪，不过当前留给陈糖清库时间不多，预计后市价格上行仍有一定压力。

【基本面消息】

国际方面：

9月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为2528.7万吨，较去年同期的3598.7万吨减少了1070万吨，同比降幅达29.73%；甘蔗ATR为155.3kg/吨，较去年同期的155.76kg/吨下降了0.46kg/吨；制糖比为45.42%，较去年同期的43.78%增加了1.64%；产乙醇14.24亿升，较去年同期的19.95亿升下降了5.71亿升，同比降幅达28.64%；产糖量为170万吨，较去年同期的233.8万吨下降了63.8万吨，同比降幅达27.32%。

截至10月11号当周，期货+期权总持仓为835059手，较前一周减少17885手。投机多头持仓177820手，投机空头持仓131397手，投机净多持仓为46423手，投机持仓由净空转为净多。

国内方面：

海关总署公布数据显示，2022年8月我国进口食糖68万吨，同比增加17.68万吨，增幅35.14%。2022年1-8月累计进口食糖272.45万吨，同比减少24.16万吨，降幅8.15%。21/22榨季截至8月，我国累计进口食糖455.42万吨，同比减少91.11万吨，降幅达16.67%。

海关总署公布数据显示，2022年8月税则号170290项下三类商品8月合计进口量为10.31万吨，同比增加3.43万吨，增幅49.81%；2022年1-8月税则号170290项下三类商品累计进口79.92万吨，同比增加43.94万吨，增幅122.11%。

： 新棉上市进度较缓，棉价维持宽幅震荡

【行情分析】

新疆疫情使得新棉上市进度慢，皮棉难运输，棉花现货短期供应收紧，但下游需求也一般，内地城市静默地区也增加，供应需求均受流通抑制，短期供应相对更受影响，棉价或相对坚挺，但中期棉农库存压力也在累积，新疆疫情好转后棉价仍或易跌难涨。综上，短期棉价或区间震荡，中期或弱势运行。

【基本面消息】

国际方面：

USDA：截止10月16号，美棉15个棉花主要种植州棉花生长优良率为31%，上周为30%，较上周上调1个百分点；去年同期水平为64%，相差33个百分点，苗情依然很差。

USDA：截至10月6日当周，2022/23美陆地棉周度签约3.28万吨，周增19%，其中巴基斯坦1.25万吨，孟加拉0.72万吨；2023/24年度周签约0.79万吨；2022/23美陆地棉出口装运3.81万吨，周降20%，其中中国0.9万吨，越南0.61万吨。

国内方面：

10月20日，全国3128皮棉到厂均价16051元/吨，稳定；全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价24325元/吨，稳定；纺纱利润为1668.9元/吨，不变，下游织厂对原料采购依旧兴致不高，市场后期订单跟进不足，观望情绪较浓，大多谨慎操作，纺纱即期利润为正。

截至10月20日，注册仓单6241张，较上一交易日减少163张；有效预报15张，较上一交易日增加0张，仓单及预报总量6256张，折合棉花25.02万吨。

：期价受饲料下行拖累，关注1-5正套机会

【现货市场】：今日全国鸡蛋价格以稳为主，小部分上涨，个别下滑，全国主产区鸡蛋均价为5.72元/斤，较昨日价格上涨0.02元/斤。产区货源供应基本正常，贸易商按需采购。

【供应方面】： 产地鸡蛋货源供应紧张。从存栏量来看，整体存栏维持偏低水平，其中新开产蛋鸡数量不多；淘汰鸡可出栏量有限，蛋价高位，养殖单位多惜售延淘，预计下周淘汰鸡出栏量难有增加。生产、流通环节库存量均不大。

【需求方面】：蛋价高位，部分地区走货速度放缓，贸易商参市心态谨慎。局部地区交通受限，走货较好。

【价格展望】：受供需数据提振，加之高成本推动，短线蛋价回调空间有限。

：价格短期震荡，持有备兑看涨期权组合

【基本面数据】

10月20日东北三省及内蒙重点深加工企业新玉米主流收购均价2625元/吨；华北黄淮重点企业陈玉米主流收购均价2816元/吨；港口方面，鲅鱼圈（容 680-730/14.5-15%水）平舱价2790-2810元/吨，较昨日下调20元/吨；锦州港（15%水/容重 680-720）平舱价2790-2810元/吨，较昨日下调20元/吨；蛇口港散粮玉米成交价2960元/吨，较昨日持平。华北地区晨间到车306辆，较昨日减少1辆。

据 Mysteel 农产品统计，截止10月12日第41周，全国主要126家玉米深加工企业（含 69 家、35 家酒精及 22 家氨基酸企业）共消费玉米米 106.4 万吨，较前一周增加 3.8 万吨；与去年同比增加 4.8 吨，同比增幅 4.77%。分企业类型看，其中玉米淀粉加工企业消费占比 55.60%，共消化 59.2 万吨，较前一周增加 2.6 万吨；玉米酒精企业消费占比 30.75%，消化 32.7 万吨，较前一周增加1.0 万吨；氨基酸企业占比 13.65%，消化 14.5 万吨，较前一周上涨 0.1 万吨。

【行情展望】

东北地区辽宁新粮收获2成、吉林1成多、黑龙江大面积收割进行中，深加工企业及贸易商观望情绪较强，建库情绪偏低，企业厂门上量增加呈现窄幅调价态势。华北地区新玉米收割完成大部分，贸易商收购积极性尚可，深加工企业按需调整收购价格。南方销区整体稳定，小麦价格高位对玉米替代冲击减弱，饲料企业维持安全库存。整体来看，预计短期玉米价格偏震荡，建议持有备兑看涨期权组合。

花生：国内花生价格偏弱运行

【现货市场】

昨日国内花生价格平稳偏弱运行，国内新季花生陆续上市，整体上货量有所增加，水分参差不齐以质论价居多，部分地区报价偏弱调整。青岛益海嘉里到货量维持在200吨左右，鲁花莱阳、正阳、新乡等工厂到货量维持在200-400吨，成交价格9600元/吨左右，部分高报价格9900-10000元/吨，大量收购意愿偏差。临沂金胜、玉皇少量到货，油料米成交价格9300-9800元/吨，收购指标收紧。

目前国内压榨一级普通花生油主流报价在17800元/吨，个别工厂根据指标不同，挺价意愿明显；小榨浓香型花生油市场报价不一，主流报价为20000元/吨。花生粕方面，长期来看在供给压力预期缓解的情况下，豆粕主力合约或因此暂歇跟随现货市场上涨的脚步，预计美豆或将高位震荡运行，花生粕订单良好，报价偏强运行，价格维持在5450-5550元/吨。

【行情展望】

从天气预报来看，近期东北产区天气陆续好转，上货量陆续增加，供应压力会有所显现。油厂入市报价中规中矩，对市场起到一定支撑作用，但价格难有上行空间。市场需求表现一般，成品花生交投清淡，消化难度较大，现货商观望情绪明显。预计近期价格维持震荡调整为主，建议盘面观望或短线偏空参与。

：短期内价格趋稳运行

【现货市场】

新疆产区旧季余货不多，成交较少，阿克苏、喀什、库尔勒、若羌等多地处于防疫管控中，物流运输受阻，内地人员进疆受限，疆内疫情较为严峻。部分初期到疆客商陆续解除观察，在报备区域小范围活动，阿拉尔、阿克苏、泽普少量订园，当前枣果水分较大，客商选择千度较好的枣园预定，阿克苏价格参考5.50-6.80元/公斤，阿拉尔参考5.00-6.20元/公斤，巴楚地区参考7.50-7.80元/公斤，当前成交较少，价格不主流，由于整体枣果水分较大，当前客商采购力度一般。

销区方面昨日河北崔尔庄市场到货4车，部分企业一级质量一般价格参考10.10元/公斤，特级10.80元/公斤，好味道红枣参考一级10.80元/公斤，特级12.00元/公斤，客商按需采购；广东如意坊市场到货4车，一级主流价格参考10.50-11.10元/公斤，市场购销氛围一般。

【行情展望】

当前新冠疫情形势严峻，产销区供需双弱，预计短期内价格趋稳运行，关注产区订园进展及价格波动。建议盘面短线偏多操作。

：短期苹果价格稳定运行为主

【现货市场】

山东产区晚富士上货量逐渐增加，但仍未到达高峰，近期价格呈慢涨态势，栖霞桃村8O#—二级条片不分3.8元/斤，沂源产区晚富士陆续下树，客商较少，部分果农存抗价情绪。陕西产区客商多集中在延安产区，洛川目前未订购货源不多，陆续入库中。甘肃产区入库进行中，受疫情等因素影响，产地工人难寻，入库进度略显缓慢。

陕西产区客商集中在延安产区，订货氛围积极。目前洛川产区未订购货源剩余不多，价格稳硬。乾县、澄城、黄龙、白水、蒲城等产区疫情管控严格，需持续关注产地果农被动入库情况。

【行情展望】

山东晚富士集中上市时间推迟，2022-2023产季产量减少，西部部分果农入库积极性较高。预计短期苹果价格稳定运行为主。建议盘面观望或短线偏多操作。